期权的波动率交易是基于对期权隐含波动率的高低及变化方向的判断，从隐含波动率的变化中获利。这就要求该类期权策略中尽量保持delta中性，降低策略的方向性风险。该类期权交易策略又可分为卖出波动率策略和买入波动率策略。 **2.1卖出波动率策略** 在实践中，我们更多地采用期权+合约的对冲组合，动态地进行Delta对冲;当然，熟悉期权组合策略的交易者可能会发现，期权+期权的组合实际上是跨式期权组合，从策略上而言，进行波动率交易时采用跨式期权组合的效果最佳，而动态Delta对冲不可避免地存在时间 Delta中性对冲 Delta中性交易就是构造一个含有期权头寸的组合，使其不受标的股票或指数价格小幅变动的影响。换句话讲，无论标的价格是涨还是跌，组合的市值始终保持不变。在期权交易中，有时这也被称为delta中性对冲。Delta中性交易或delta中性对冲是期权交易的重要交易策略。 Delta对冲又称delta中性策略，对冲后的期权头寸价值受标的资产价格小幅变动的影响较小，该策略主要用于规避方向性风险。例如，假设某投资者购入10手认购期权A，每手对应的delta值为0.5，同时卖出20手delta值为-0.3的认沽期权B，如表1所示每手期权对应100份标的。
总的来说，中性市场的期权交易策略适合在没有趋势的行情中，利用期权发掘波动率和时间价值的交易逻辑，赚取相对稳定的收益。 波动率策略侧重对波动率趋势变化的预判，而利用跨期组合赚取时间价值则需在近月合约时间价值加速损耗前及时入场。
因此，期权仓位风险对冲对卖方投资者至关重要。而要掌握风险对冲的理论和技巧，掌握希腊字母就是必备技能了。通过学习希腊字母，你还会发现日历价差策略、Delta中性策略等等更丰富的期权策略。如果想在期权交易这条路上走得更远，这一课建议尽早补上。 【期权】在期权交易中如何利用希腊值？ 微博@期权开户华经理对于期权投资交易者而言，熟悉Delta、Gamma、Theta、Vega等的希腊值（Greeks值）的特征及性质是非常重要的，无论在交易策略制定上，还是在风险管理上。可以说，了解这些Greeks值在实际交易中的应用，以及如何在实际交易过程中加以应用 Delta值是做多Gamma交易需要关注的另外一个核心。正如前文提到的，想要在价格波动中不判断方向而获利，前提就是要保持持仓的Delta中性，而且Delta是动态平衡的。我们先来看看起初买入的平值期权是如何达到Delta值中性的。 3.1 Gamma交易策略 所谓Gamma交易策略（Gamma Trading,又称Gamma Scalping)，是 指在买入期权的同时用标的资产进行 Delta 对冲，以使达到组合保持 Delta中性。在Delta中性对冲过程中，由于Delta会随着标的资产价 格的变化而不断变化，因此需要调整对冲头寸。 期权策略指为策划套期保值和投机活动而将看涨期权和看跌期权相结合的策略。;（一）裸露头寸策略裸露头寸策略是指仅仅买入或者卖出某一单一期权合约，是普通投资者最常用的策略，往往用于投机增加杠杆，降低交易成本。期权分为看涨期权和看跌期权，而投资者进行期权交易即可以买入也
期权交易有四种基本交易方式：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。 策略是定期调整头寸，动态delta中性对冲策略则是定期调整+定量调整。从理论上来讲，动态delta中性对冲策略是三种对冲策略中最能规避价格风险的作法，但是由于
Delta中性策略也就是构造一个含有期权头寸的组合，使其不受标的证券价格变动的影响。换句话说，始终保持投资组合的Delta为0或者近似为0，由于Delta为0，无论标的价格是涨还是跌，组合的价格将始终保持不变。
2015年12月1日 样本的时间选择是每年的7月的20天交易日。 动态中性对冲策略：Delta中性（后文 简称中性）策略分为静态和动态两种，静态中性上文有所提及，而
对冲的艺术——delta中性交易,delta中性交易 delta中性交易——外行话delta中性交易就是构造一个含有期权头寸的组合，使其不受标的股票或指数价格小幅变动的影响。换句话讲，无论标的价格是涨还是跌，组合的市值始终保持不变。在期权交易中，有时这也被称为delta中性对冲。 Delta定义是期权价格对标的价格的偏导，那为何要通过Delta中性来作期权的套期保值？Delta中性的意义是什么呢？比如说一个100股某股票的看涨期权的空头，他要预防标的股票上涨的风险，为何不是去购买100股股票，而是购买delta*100股股票使得所谓的组合Delta为零呢？ 对期权交易者而言，波动率是一个再熟悉不过的概念。在金融市场上，波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度，而资产价格的波动实质上反映了资产所蕴含的风险，因此波动率也常被作为衡量资产风险的指标，并被… 例如：交易员买入一个Delta中性的跨式策略（标的价格：¥100，期权有效期：365天， 波动率：30%，利率：2%，行权价106.71），此时看涨期权及看跌期权Delta均为50%， 2019年6月26日 在对冲交易中，我们总是想让总头寸的Gamma越低越好，这样才能使得在标的资产 价格变动时总头寸还能保持是Delta中性的。 在真格量化中，Gamma
因此，期权仓位风险对冲对卖方投资者至关重要。而要掌握风险对冲的理论和技巧，掌握希腊字母就是必备技能了。通过学习希腊字母，你还会发现日历价差策略、Delta中性策略等等更丰富的期权策略。如果想在期权交易这条路上走得更远，这一课建议尽早补上。
基于平价理论的期权套利策略和实证分析|期权_新浪财经_新浪网 图为套利机会分钟次数统计 在考虑交易成本的情况下，测试上证180etf期权在2015年3月下旬的盒式（转换+逆转换）无风险套利策略得出：按交易成本10 如何利用Vega对冲期权持仓风险？__财经头条 在期权交易中，为了避免市场出现方向性风险，交易员一般会采取Delta中性策略来化解资产组合风险。 但当市场流动性不好，特别是波动率不稳定且存在大量跳空行情的市场中，若期权持仓留有较大的Vega敞口，便会使交易者蒙受损失，造成即使是看对了市场方向，也不一定赚钱的尴尬局面。 如何利用Vega对冲期权持仓风险 - DCE